首批公募基金年报出炉 投资热点看这儿！

行业情况：总资产平均增长17%，净利润率均增25%；从已披露年报的10家基金公司看，华夏、易方达净利润皆超10亿元，创金合信基金业绩增幅最大。

根据基金业协会数据，2016年末，公募基金资产管理规模合计为9.14万亿元，较上年末增长9.08%。基金管理公司及其子公司专户业务规模16.89万亿元，较上年末增长34.05%。

虽然2016年市场缺乏趋势性的赚钱行情，但由于委外资金涌入、机构客户增多，多数公募基金的经营并未受到太大影响。整体而言，公募基金公司的公募管理规模及专户业务规模都有所增长。

>>>>

表1：公募基金公司的营业收入排行（由基金报统计）

截至目前，华夏基金仍以41.04亿元营业收入、14.58亿元净利润问鼎“最赚钱基金公司”，易方达基金紧随其后，但两项指标的增速皆超华夏基金。

>>>>

表2：公募基金公司的总资产增幅排行（由基金报统计）

从营业收入增幅来看，各家公司增减不一。营业收入增幅最大的为创金合信基金，创金合信基金营业收入和净利润较上年分别增长122.02%、188.79%。

事实上，作为2014年成立的次新基金公司，创金合信基金由于经营基数较小，成长也相对迅速。截至2016年末，创金合信基金的营业收入为2.69亿元，比2015年增长1.48亿元；净利润为0.32亿元，同比增长0.11亿元。

>>>>

表3：公募基金公司的净利润排行（由基金报统计）

从净利润看，华夏基金仍以14.58亿元的净利润位列最赚钱基金公司，同比微增3.11%；易方达基金也以13.4亿元净利润共同跻身“10亿元俱乐部”，同比增长12.57%。

市场整体走势

基金经理认为：一方面是由于股市过去一年的下跌使得市场估值处于较低水平，另一方面是因为部分行业业绩明显改善。

虽然货币政策收紧、降杠杆对债券市场和股票市场的估值形成负面冲击，但是暂时看不到系统性风险爆发的可能。同时个股分化会比较明显，高估值、基本面较差的股票在IPO加速的背景下会进入长期熊市。

从市场资金量来看，央行宏观审慎监管表现为：“紧货币、宽财政、紧信用”，既不支持市场大幅上涨，也不会大跌，市场大概率维持震荡行情。

从市场风格来看股市自高点调整至今，投资逻辑也悄然生变，价值成长逐渐成为投资主线，概念股炒作空间缩减，具有业绩支撑的大盘蓝筹股再度受宠，市场资金将进一步向有业绩、估值合理的股票集中，相关主题基金会有不错的收益。

投资方向

一、“一带一路”主题，从宏观层面看， “ 一带一路 ”战略今年进入全面落地实施期，5月份即将举行的“一带一路”国际合作高峰论坛，是重大事件驱动因素，伴随一些重大项目的落地，催化公司业绩上升，进而推动股价上涨，如新疆基建板块就已经火了一阵。

具体到标的选取，主要看政策扶持力度，以及海外订单的数量和金额的大小，另外还要看订单落地后能否转化为利润的能力。已经有利润兑现的公司，后续更加值得关注。

二、“消费升级”主题，随着居民财富的增加，消费提升将成为必然。高端消费品和私人订制类服务在居民购买力提升的大趋势下，都会迎来产品销量和业绩的双爆发。当前看好食品、医药、电器，白酒行业。

三、“军民融合”主题，具有核心自主知识产权的企业多数集中在军工行业 ，接下来军工行业将成为向其他行业释放科技创新的源头。军工行业未来不仅是经济的一大支柱，而且还会是先导行业。此外随着我国周边安全形势压力增大，单纯的靠军工行业维持国防会付出比较大的成本，军民融合后利用市场化的灵活机制，缓解军工企业压力，更有利于国防建设。

四、“稳健投资、守正出奇”，在缺乏趋势性行情的情况下，稳健成为基金最重要的策略。弱市行情之下，业绩是支撑股价的最好防线，基金经理在选股的过程中，将更加注重估值与盈利增长的匹配度。